{"text":[[{"start":9.29,"text":"尽管美国总统唐纳德•特朗普(Donald Trump)再度威胁要对主要贸易伙伴征收高关税，但鉴于多数大型企业预计将在即将到来的财报季报告未受贸易战局势影响的业绩，华尔街各大银行对美国股市的看法变得更为乐观。"}],[{"start":24.759999999999998,"text":"本周，高盛(Goldman Sachs)策略师加入摩根大通(JPMorgan Chase)、巴克莱(Barclays)、花旗集团(Citigroup)和德意志银行(Deutsche Bank)同僚的行列，上调其标普500指数(S&P 500)年底目标，相信这一美国基准股指将从上周创下的历史高点进一步上涨11%。"}],[{"start":39.9,"text":"高盛表示，特朗普政府不断变化的关税政策确实带来了“巨大的不确定性”。但该行补充道，“大盘股的强劲基本面”、对美联储(Federal Reserve)“更早和更大幅度”降息的预期、以及投资者愿意在下周开始的第二季度财报季忽略任何潜在疲弱，都提振了股市前景。"}],[{"start":59.5,"text":"再度出现的乐观情绪标志着自4月以来的重大转折，当时随着各方日益担心特朗普贸易战将会引发的冲击波，华尔街各大银行纷纷下调美国基准股指的目标水平。美国总统随后决定暂缓实施最严厉的关税，此举引发标普500指数迅速反弹。该指数今年迄今累计上涨逾6%。"}],[{"start":83.48,"text":"高盛上调标普500指数年底目标的同一天，特朗普宣布给予相关国家额外三周的暂缓期，使其能够在此期间同美国谈判达成贸易协议。但他同时威胁要对韩国、日本、南非和另外几个贸易伙伴征收高关税。"}],[{"start":100.5,"text":"尽管白宫暗示最新提议的关税仍有可能通过谈判降低，但特朗普政府自4月初以来接二连三发布的贸易公告使企业高管和投资者都看不清前景，迫使多家美国公司因预期投入成本上升和报复性关税而取消或下调盈利预测。"}],[{"start":117.95,"text":"然而，许多投资者已对特朗普虚张声势的关税威胁变得“见怪不怪”。普遍预计华尔街股票将报告稳健的第二季度业绩，部分得益于美国经济的韧性；美国就业市场依然强劲，且今年通胀率有所下降。"}],[{"start":134.43,"text":"摩根大通、花旗银行(Citibank)和贝莱德(BlackRock)将于下周二启动财报季，之后，科技集团——包括谷歌(Google)母公司Alphabet和Meta——将于7月底报告财务业绩。在第一季度财报季期间，投资者的积极心态有赖于大盘股盈利超出预期并发布乐观指引。"}],[{"start":152.70000000000002,"text":"“尽管过去几周传来诸多坏消息……风险资产迄今基本上摆脱了所有担忧，”汇丰(HSBC)首席多资产策略师马克斯•凯特纳(Max Kettner)表示。他指的是投资者在政策前景不明朗、穆迪(Moody’s)近期下调美国信用评级以及中东出现“地缘政治紧张”的背景下仍然愿意买入股票。"}],[{"start":173.32000000000002,"text":"预计能源股的利润将因今年油价下跌而受到很大冲击，而汽车制造商和消费必需品股将首当其冲地受到特朗普关税的冲击。"}],[{"start":183.72000000000003,"text":"但除此之外，前景仍然令人乐观，花旗策略师预计标普500指数成分股的平均盈利同比增长4.5%——尽管由科技巨头组成的“瑰丽七股”(Magnificent Seven)可能贡献其中近一半。"}],[{"start":196.76000000000002,"text":"自4月以来，大多数银行下调了第二季度盈利预期，但汇丰的凯特纳表示，“我们认为整体预期下调幅度过大”，导致“业绩超出预期的门槛非常低”。"}],[{"start":208.40000000000003,"text":"美元走低——今年迄今相对于一篮子其他主要货币下跌10%——预计也将有所帮助。凯特纳表示，大型科技股约60%的营收来自海外，因此美元弱势对它们的盈利构成“显著利好”。"}],[{"start":224.71000000000004,"text":"“我行的总体基线预测情景是，本轮财报季不会冒出重大负面意外，”高盛全球资产配置研究主管克里斯蒂安•穆勒-格里斯曼(Christian Mueller-Glissmann)表示。"}],[{"start":235.63000000000002,"text":"穆勒-格里斯曼补充道，尤其值得关注的是，企业会否自行承担关税负担（这将侵蚀利润），还是会将其转嫁给消费者（这可能加剧通胀）。"}],[{"start":247.00000000000003,"text":"“我们始终关注利润率，”他表示。“如果你看到任何迹象表明，由于某些一次性（关税）冲击，企业纷纷下调股本回报率指引，那肯定值得担忧。”"}],[{"start":259.46000000000004,"text":"译者/和风"}]],"url":"https://audio.ftmailbox.cn/album/a_1752016340_8575.mp3"}