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FT商学院

中东政治与社会

内塔尼亚胡的对手在伊朗问题上争相“比强硬”
以色列反对党即便强烈支持进攻行动，仍批评总理对战争的管理。
全球通胀

伊朗战争重新唤起对全球通胀的担忧
美国联邦储备系统、欧洲央行和英格兰银行将于本周就该冲突带来的威胁公布首次正式评估。
英国自由民主党

自由民主党呼吁打造“真正”独立的英国核威慑力量
随着民调落后、党内不满情绪加剧，自由民主党领导人埃德•戴维正试图争取“温和”保守党选民的支持。
中央银行

美联储将如何应对伊朗战争的后续影响？
欧洲央行现在仍然处于“有利位置”吗？通胀预期会迫使英格兰银行出手吗？

今日焦点

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中东战争
哪一方正在中东战争中占据优势？
事实证明，单凭指标和技术优势并不能完整勾勒战争的走向。伊朗虽遭重创，但仍占据地理和时间上的优势，并具备更强的吃苦能力。

伊朗战争
德黑兰在炮火中迎来波斯新年
诺鲁孜节是伊朗一年中最盛大的庆典，但在美以空袭之际，许多首都居民选择呆在家中。

中东
最新一轮袭击导致阿联酋领空短暂关闭
从迪拜起飞的航班延误或取消，该地区重启航空旅行的努力再次遭遇挫折。

航空业
动荡油价再度点燃航空业论辩：如何对冲风险？
航空公司的高管们应接受这样一个事实——市场力量犹如坏天气，唯有随机应变、努力应对。

霍尔木兹海峡
国际海事组织：海军护航无法保证安全通过霍尔木兹海峡
该组织秘书长阿森尼奥•多明格斯认为，为商船提供军事保护并非可持续之策。

伊朗战争
伊朗战争引发小众防务金属市场动荡
随着冲突升级、对潜在短缺的担忧加剧，钨和锗价格大涨。

华纳兄弟探索
派拉蒙收购交易让华纳兄弟CEO斩获巨额收益
扎斯拉夫预计可从将华纳兄弟以1110亿美元出售给派拉蒙的交易中获得逾7亿美元。

古巴
特朗普称将“接管”古巴
美国的石油封锁已将古巴推入深重的经济危机。

中美关系
特朗普因伊朗战事要求推迟访华
特朗普周一下午在椭圆形办公室告诉媒体，他希望将美中领导人的北京峰会推迟一个月，因为他需要留在华盛顿处理伊朗战争事宜。

阿富汗
阿富汗医院遭袭，数百人遇难
塔利班政府将此次袭击归咎于巴基斯坦，巴基斯坦予以否认。

货币政策
全球央行迎来议息周，澳大利亚上调利率
中东冲突在石油市场引发的动荡加剧了通胀担忧，澳大利亚央行两个月来加息了两次。

私募信贷
巴黎银行押注欧洲私人信贷繁荣可抵御美国衰退影响
资管主管指出，欧洲大陆亟需融资，并需更严格的监管以防止误售。

人工智能
AI“世界模型”需要领悟因果关系
若无法在机器对因果关系的推理方式上实现一场革命，当前的AI热潮就有可能以失望收场。

乌拉圭
乌拉圭企业家法拉利：“我看到了中国和乌拉圭科技结合的前景”
尼古拉斯•法拉利表示，在拉美地区，乌拉圭应被视作一个具备稳定性与制度领导力的国家。中国制造商应与区域合作伙伴打造协同合作模式。

伊朗战争
霍尔木兹海峡将成为世人的长期噩梦
拉赫曼：这条关键航道被伊朗封锁，既造成眼前的危机，也带来长期的战略困境。伊朗现在知道，控制霍尔木兹海峡就能扼住世界经济的咽喉。

中国经济
托市大招连续出台，楼市反弹在即？
黄凡：即使是托市政策的持续出台，今年也一定不是“持房待涨”的时代，而是“资产升级”的时代。最佳策略是什么？

FT社评
FT社评：特朗普的“不情愿者联盟”
美国的盟友完全有权选择避免被卷入一场他们从未寻求的战争。

中东战争
北约主要盟友拒绝特朗普提出的霍尔木兹“护航舰队”要求
英国、法国和德国拒绝被卷入与伊朗的更大范围战争，此举可能引发与美国总统的对峙

中东战争
美国称两艘部署海湾的扫雷舰正在马来西亚停靠
美军调动这些扫雷舰之际，伊朗在霍尔木兹海峡布设水雷的能力引发对德黑兰可能封锁这条战略水道的担忧。

英国政治
特朗普再度抨击英国在伊朗战争问题上立场“糟糕”
美国总统的批评反映出英美关系的紧张，但可能在国内反而强化斯塔默的政治地位。

英伟达
英伟达黄仁勋预测，两年内AI芯片营收将达1万亿美元
英伟达给出了高于预期的销售预测，但未能提振股价。

国际关系
普京是铁锤，特朗普是铁砧，共同锤炼欧洲自强
成朝庭：在俄罗斯的军事威胁与特朗普极限施压的双重作用下，欧洲终于开始直面自身防务问题，并付诸实际行动。

石油
伊朗战争挤压全球供应，美国柴油价格飙升至接近5美元
柴油价格飙升正推高从货物运输到农作物种植等各个环节的成本。分析人士表示，这波骤涨短期内不太可能逆转。

石油和天然气行业
美国页岩油生产商并没有为高油价欢呼
得州独立石油商在意识形态上支持特朗普，但在中期选举前，美国总统希望看到低油价，这意味着油价可能在伊朗冲突结束后暴跌。

工业用金属
伦敦金属交易所因“技术故障”暂停交易近3小时
周一下午伦敦金属交易所因技术故障暂停交易近三小时，当时大宗商品价格正因伊朗战争剧烈波动。

伊朗
乌克兰局势之后，伊朗战争再次将欧洲拖入能源危机
张冬方：于欧洲而言，伊朗局势的冲击属于一场“一波未平，一波又起”的能源高价连锁危机。

全球经济
全球增长：陷入 “低速挡” 困局
Steven Barnett：全球经济正陷入 “低速挡” 困局，始终难寻往日的增长动能。引擎还在轰鸣，但拉动增长的 “变速箱”——生产率，却已经失灵。

古巴
古巴全国停电，电网崩溃
古巴国家电网“断连”导致1100万人断电——这是今年早些时候美国对古巴发动能源封锁以来最大规模的一次停电。

中东战争
无人机袭击迪拜机场促使阿联酋航空调整航班
就在无人机袭击发生之际，迪拜的航空公司正逐步提高客运运力并恢复航线。

私募信贷
散户正从私募资本的“信贷金矿”中撤资数十亿美元
赎回潮威胁让华尔街最重要的增长引擎之一陷入停滞。

中东战争
特朗普：美中峰会可能推迟
特朗普在接受FT采访时表示，可能推迟与习近平的峰会，以敦促中国协助解除对霍尔木兹海峡的封锁。他还呼吁美国盟友加入对伊战争。

咏竹坊
杀鸡儆猴，美严查可疑中概股
美国国会一个委员会警告多家小型投资银行，若承销涉及“拉高出货”的中国企业IPO，可能需要承担相关责任。

亚太公司
新加坡警示热门低税投资工具被用于洗钱
自从新加坡2020年高调推出这一低税投资架构以来，这一金融枢纽接连爆出多起洗钱丑闻。

印度商业与金融
印度餐馆在燃气危机冲击下停止油炸食品
南亚深受美以对伊朗战争引发的全球能源危机冲击。

中国经济
中国开年经济回升，伊朗危机增添变数
尽管多项关键经济指标显示增长，北京方面仍警告称地缘政治风险持续上升。

咏竹坊
贡茶传出售，哪家奶茶巨头会出手？
霸王茶姬与茶百道看起来最适合竞标 TA Associates正准备出售的这家高端茶饮先驱的控股权。

美以伊战争
霍尔木兹海峡，谁的阿喀琉斯之踵？
静楠：霍尔木兹海峡不仅是中东地缘政治的焦点，更像是全球化体系的阿喀琉斯之踵。它也像一面镜子，映照出全球化时代最深的脆弱。

科技
OpenClaw浪潮下，中国AI手机如何参与国际竞争？
薛宁：在国际竞争格局下，中国AI手机真正要赢的，不是谁先操控所有App的短期竞速，而是谁的AI智能体更值得全球用户信任的长期竞争。

展望2026
沃什的“三观”与美联储“新政”（上）
陈稻田：近期沃什几乎不关注失业率，谈论劳动力市场很少，也从来没提到通胀预期。他的经济观、货币观和政治观对美联储未来政策意味着什么？

默茨
美以伊战事爆发后，默茨访美要达到什么目的？
袁杰：默茨对美以对伊朗发动军事打击表示支持。但日前默茨对这场战事的态度已有转变，毕竟防止地区局势动荡造成负面影响至关重要。

市场活动

每日英语

每日一词：MONOPSONY

加州“亿万富翁税”争议：分配公平与经济风险之争

每日一词：DEMARCATION

英国净移民或将跌破零：政策收紧引发社会与经济挑战

中国商业案例精选

银发社会：从普遍性挑战到新的经济增长极 ——专访达沃斯世界经济论坛前CEO克劳德·萨马加

中国人口变迁：从危机话语到制度转型——专访香港科技大学贝斯图教授（Stuart Gietel-Basten）

华章再续，中欧连续六年全球前二！2025 FT全球EMBA排行榜发布

Web3与加密金融

香港RWA，能否完成内地资产的“金融翻译”？

当传统金融市场回报率因增长放缓而变得平庸，拥有真实现金流支撑的内地资产，通过香港枢纽进行“金融翻译”并面向全球发行。

Web3的工业大革命：RWA路在何方以及香港的大机会

Tim Sun：能真正在资金和资产端全部上链的基础上，构建一个可以在不同银行、不同机构流转的链上清算网络，这样才能真正发挥区块链的价值。

日经中文网精选

日本将以ODA支援马来西亚稀土精炼

这是日本和马来西亚两国首次通过ODA在稀土开采领域开展技术合作。日本国际协力机构已于2月向马来西亚派遣资源地质学、环境化学等领域专家。此举意在实现稀土采购渠道多元化……

霍尔木兹海峡封锁构成日本“存亡危机”吗？

霍尔木兹海峡此前也发生过威胁资源进口的案例，但日本政府从未启动过集体自卫权……

日元在中东紧张局面下缘何未获买入？

“在霍尔木兹海峡被封锁导致油价上涨令人担忧的情况下，没有积极买入日元的氛围”，外汇经纪人这样解释本周初以后外汇市场的气氛。

独家内容

美国与墨西哥对《美墨加协定》启动审查
墨西哥担心特朗普可能会要求对《美墨加协定》(USMCA)做出重大修改，因为美国总统已屡次发表对该协定不屑一顾的言论。

泽连斯基要求欧洲澄清对俄油立场
亲俄的匈牙利和斯洛伐克正在施压乌克兰重启“友谊”输油管道，以换取他们不再阻挠欧盟向乌克兰提供900亿欧元贷款。

杀鸡儆猴 美严查可疑中概股
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周杰伦光环渐褪 巨星传奇转盈为亏蚀逾五千万
与台湾华语流行音乐天王周杰伦关系密切的巨星传奇去年由盈转亏，并将原因归咎于内容推出节奏放缓及应收账款减值

德银仍有意扩大私募信贷业务
尽管投资者日益担忧私募行业的信贷质量，该行仍致力于“扩大私募信贷产品”，并表示对此类敞口采用“保守的承销标准”。

困在海湾的油轮已成“活靶子”
伊朗扩大对海湾航运的袭击，同时没什么迹象表明特朗普承诺的海军护航能够在未来几周启动，上百艘滞留海湾的油轮进退两难。

香港廉政公署和香港证监会逮捕八名内幕交易人员
香港廉政公署和香港证监会表示，两家持牌证券公司和一家持牌对冲基金的高级管理人员因涉嫌受贿和内幕交易被捕。

被遗忘的中国消费者
中国似乎没有拿出政策更积极地刺激消费，仍然更注重投资于科技自主。

雅乐科技借新合作及区域总部强化沙特布局
这家中东社交媒体与游戏公司宣布该举措时表示，其新游戏业务预计将于今年下半年开始贡献营收

英伟达将向AI云服务商Nebius投资20亿美元
此举延续英伟达对合作伙伴和客户的投资热潮。但这家芯片巨头与自身客户达成的此类融资安排引发“循环融资”担忧。

欧盟酝酿设定天然气价格上限
欧盟委员会主席冯德莱恩称，欧盟正在考虑提供价格补贴或设定上限等一系列措施，以求“立即缓解”中东冲突引起的欧洲能源价格上涨。

特朗普很难从伊朗及时抽身
卢斯：美国总统很可能无法达成伊朗战争停火，更不用说迫使伊朗“无条件投降”了。这让他面临两个高风险的豪赌选项。

德国今年开局“非常疲弱”给复苏前景带来变数
在中东战火推高能源价格之前，德国的出口和制造业就相当疲弱，令人质疑欧洲最大经济体还能不能在2026年反弹。

中国交通部就中东航运中断及涨价约谈欧洲巨头
该部就“国际航运经营行为”分别约谈马士基和地中海航运公司负责人，对加收费用、提高运费和暂停航线等行为表达关切。

雷诺寻求降低对欧洲市场销量的依赖
这家法国汽车制造商计划拓展印度和其他新兴市场，到2030年实现欧洲以外市场贡献半数销量。

收入利润齐跳水 嘀嗒是否走上黄昏之路？
公司去年下半年收入下跌约44%，较上半年29%的跌幅进一步扩大。

Shein重提中国叙事，上市逻辑随之改变
杨方曦：Shein现在需要重新设计的，也许不是上市结构，而是如何在同一套事实面前，向两个不同的受众说清楚同一件事。

金价愈升业绩愈差，梦金园错在哪里？
上市不足一年半的梦金园，业绩表现失色，公司刚发布盈利警告，预告去年盈利最高下跌近六成。

JS环球生活如何在全球贸易战中突围？
厨房电器制造商JS环球生活去年盈利出现反弹，原因是公司逐步结束与其美国关联公司的业务关系，并将发展重心转向亚太市场。

在伊朗照搬委内瑞拉模式已告失败
拉赫曼：特朗普曾以为，他可以像在委内瑞拉一样，为伊朗挑选一位亲美领导人，然后结束军事行动。这一希望已被现实碾碎。

微软将Anthropic模型集成至办公工具套件
这家软件巨头将把热门编程平台Claude Code的用户友好版Cowork嵌入Microsoft Copilot虚拟助手，以减少对OpenAI的依赖。

英伟达与ABB联手研制AI工业机器人
两家公司正在整合ABB的机器人训练软件与英伟达的Omniverse仿真平台，以开发能够在虚拟环境训练、并可在多个行业使用的机器人。

FT社评：加州“财富税”提案弊大于利
在精英财富飙升而普通美国人为生活成本操心的背景下，向富人“开刀”在政治上有吸引力，但这些措施带来的危害将会大于好处。

英外交大臣捍卫不参与对伊朗开战决定
库珀形容斯塔默首相“冷静、理性”。此前特朗普在评论有关英国可能部署航母的报道时指责英国试图“在我们已经赢得战争之后才加入战争”。

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王宇哲：通过拆解中、日、美三国金融账户资金流量表，我们可以进一步挖掘居民部门资金边际流向的驱动力。

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范力文：萨弗迪兄弟的电影所呈现的混乱，映射着一种属于纽约也属于美国的“混世文化”。人们在美国梦的修罗场中经历大浪淘沙，时而陷入僵硬、时而发起高烧。

人工智能
Web4来了：当互联网不再只为人类而建
林薇：这不是科幻意义上的“AI 接管世界”，而是一个更平淡、深刻的现实：互联网正从“人类直接操作的界面集合”，变成“人类委托代理运行的系统集合”。

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被遗忘的中国消费者
中国似乎没有拿出政策更积极地刺激消费，仍然更注重投资于科技自主。

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