{"text":[[{"start":7.69,"text":"本文作者是美国联邦存款保险公司(FDIC)前主席，并著有即将出版的《如何不损失一百万美元》(How Not to Lose a Million Dollars)。"}],[{"start":15.530000000000001,"text":"极地冰盖或许正在融化，但一想到唐纳德•特朗普(Donald Trump)和美国参议员伊丽莎白•沃伦(Elizabeth Warren)联手的前景，地狱恐怕都要结冰。"}],[{"start":24.6,"text":"这位资深民主党人表示，美国总统已请她协助推动一项立法，将信用卡年利率上限设定为10%，为期一年。特朗普上周曾在达沃斯大力推动这一提议。大型银行正准备抗击这场民粹主义左翼和右翼的联合。立法将是一场艰难的战斗，但至少这场大戏让人们关注到处于历史高位的信用卡利率，以及这对工薪家庭造成的负担。"}],[{"start":52.260000000000005,"text":"该行业称，10%的上限将使其为除最安全的持卡人之外的所有人提供服务变得无利可图，并迫使其从数百万客户那里收回授信。但证据表明，银行有很大的空间来降低利率，并且仍能在不减少对大多数人授信的同时获得可观的利润。"}],[{"start":70.94,"text":"在2008年金融危机之前，信用卡利率徘徊在12%至14%左右，与决定银行短期借款成本的基准联邦基金利率(FFR)之间的利差不到 10%。金融危机之后，美联储(Federal Reserve)下调了联邦基金利率，并将其维持在近零水平长达十多年。但银行却大致维持信用卡利率不变，大幅扩大了相对于自身资金成本的利差。"}],[{"start":96.83,"text":"疫情期间，美联储再次将联邦基金利率降至近零水平，但银行也并未大幅降低利率。疫情过后，随着美联储提高联邦基金利率以对抗通胀，银行进一步大幅提高了信用卡利率。纽约联储(New York Fed)的数据显示，信用卡平均利率在去年底升至约21%的历史高位，与联邦基金利率的利差约为危机前水平的两倍。"}],[{"start":122.57,"text":"银行方面辩称，高利率是覆盖高风险客户成本所必需的，而且10%上限将使得只有为那些信用评分最高的客户提供服务才能获利。但Liberty Street Economics的一项研究发现，利差在以所谓的Fico评分衡量的所有信用等级中都很高，而且违约损失无法解释远高于联邦基金利率的巨大利差。虽然拖欠和违约率已从疫情时期低点上升，但仍远低于危机前水平。"}],[{"start":152.35,"text":"范德堡大学(Vanderbilt)近期一项研究也得出结论：即便设置10%的上限，银行仍可在盈利的情况下为绝大多数客户提供服务。我很难相信，银行会为了不让客户享受一年信用卡付息“减负期”，而切断那些仍能带来利润的持卡人的授信。若银行想要降低对利润的影响，它们应该着眼于削减在营销与奖励计划上投入的巨额开支。"}],[{"start":179.54,"text":"银行还警告，这一上限会减少消费支出并迫使高风险借款人转向高成本信贷，如发薪日贷款(payday loan)，从而损害经济。但这种说法建立在一种自利且缺乏依据的假设之上：10%的上限会迫使银行集体、大规模收缩信贷。事实上，情况很可能相反——利率上限反而会提振经济。"}],[{"start":203.07999999999998,"text":"信用卡账单下降将释放现金，让工薪家庭可以把钱用到食品、水电等其他必需支出上。这将减轻他们的预算压力，从而使他们不必求助于发薪日贷款。若银行真的担心发薪日贷款机构，它们应去劝说特朗普政府恢复消费者金融保护局(Consumer Financial Protection Bureau)并赋予其更大执法权，以打击这类及其他形式的滥用性短期信贷。"}],[{"start":228.32,"text":"话虽如此，实施一年10%的上限确实并非最佳选择。10%的确偏低，可能迫使银行撤回对最边缘客户的授信。更高的上限会更贴近历史常态，并为Fico评分最低的客户保留银行的盈利空间。"}],[{"start":246.45,"text":"另外，一年实施期结束之后怎么办？如果利率回到当下的高位，信用卡用户将遭遇“还款冲击”，进而可能引发一波违约潮。"}],[{"start":256.96999999999997,"text":"更好的方法是设立一个永久性的上限，设为高出联邦基金利率一定利差，例如10%。这与危机前的利差水平一致：既能确保美联储降息时银行把利益传导给消费者，也允许联邦基金利率上行时银行同步上调利率。按当前联邦基金利率计算，这将把信用卡利率降至略低于14%。"}],[{"start":281.01,"text":"美国人每年支付约1600亿美元的信用卡利息。银行维持高利率，事实上扣留了美联储低利率政策的全部“红利”，再次印证货币政策并不会“涓滴”到普罗大众。随着联邦基金利率再次走低，现在正是银行主动大幅降息的好时机。否则，一个看似不可能、却在政治上极具杀伤力的“特朗普-沃伦组合”，可能会替它们出手。"}],[{"start":308.71,"text":"译者/何黎"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1769470183_5639.mp3"}