能源冲击拖累卢比下挫，投资者抛售印度资产

{"text":[[{"start":11.99,"text":"伊朗战争期间，外国投资者以创纪录速度抛售印度股票。能源成本飙升正把卢比推向历史低位，也加剧了市场对印度经常账户赤字迅速扩大的担忧。"}],[{"start":25.880000000000003,"text":"自美国和以色列于2月28日开始轰炸伊朗以来，海外投资者已从印度股市撤出近210亿美元，其中仅3月就流出近130亿美元。根据印度国家证券存管有限公司(NSDL)的数据，这远远创下单月最大资金外流纪录。"}],[{"start":44.63,"text":"卢比兑美元汇率已跌破95，创下历史新低；战争爆发时，这一汇率约为91。债券价格也大幅下挫，使这个全球增长最快大型经济体的10年期国债收益率在4月下旬升至7.1%以上的历史高位，而冲突前约为6.7%。"}],[{"start":64,"text":"科塔克机构证券(Kotak Institutional Equities)首席经济学家苏沃迪普•拉克希特(Suvodeep Rakshit)表示：“战争一爆发，市场的第一反应就是：‘印度是全球最大的能源进口国之一。’于是很自然就会得出结论：这不是我想继续持有资产的国家。”"}],[{"start":null,"text":"

"}],[{"start":78.85,"text":"印度是全球第三大能源进口国，其油气需求的90%依赖进口。截至3月31日的财年里，印度在这类进口上的支出达到1740亿美元。其中，进口原油有一半、天然气有三分之二来自海湾国家；而这些国家的能源出口几乎已被战争掐断。"}],[{"start":100.88999999999999,"text":"为弥补缺口，印度已转向其他来源，包括在美国豁免制裁后，继续从俄罗斯购买石油。"}],[{"start":108.39999999999999,"text":"瑞银(UBS)新兴市场股票首席策略师苏尼尔•蒂鲁马莱(Sunil Tirumalai)表示：“能源采购量并没有变，但成本上去了，这就给汇率带来了压力。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":117.75999999999999,"text":"蒂鲁马莱指出，韩国和台湾在战争期间还能通过向美国出售芯片、满足AI相关需求的激增而积累美元，同时吸引证券投资流入；相比之下，印度股市的资金外流进一步加大了卢比压力。"}],[{"start":132.42999999999998,"text":"事实上，在战争爆发前，卢比就已经是今年亚洲表现最差的货币，原因在于印度贸易逆差扩大，以及投向生产性资产的外国直接投资下滑。"}],[{"start":143.28999999999996,"text":"战争爆发前，卢比年内已下跌10%；此后又进一步急跌逾4%，尽管印度央行多次出手干预、并使该国外汇储备自2月底以来一度减少逾400亿美元，卢比仍徘徊在95以上。"}],[{"start":157.21999999999997,"text":"拉克希特说：“这有点像双重打击。原本只是资本流动问题，现在变成了资本流动加经常账户的问题。”"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":166.49999999999997,"text":"截至3月31日的财年里，印度贸易逆差扩大至近1200亿美元，而前一财年为950亿美元。化肥和黄金价格飙升推高了进口成本。与此同时，印度对其最大市场美国的出口受到特朗普贸易战打击；而特朗普针对伊朗发动的战争，又重创了印度对第二大市场阿联酋的出口。"}],[{"start":190.36999999999998,"text":"野村(Nomura)分析师本周警告称，如果本财年油价平均为每桶87美元，那么贸易流向变化可能会把印度经常账户赤字推高至GDP的2%，相当于上一财年赤字占比翻倍。目前，基准布伦特原油价格略低于每桶100美元，虽低于战时一度超过126美元的高点，但明显高于战前约70美元的水平。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":213.53999999999996,"text":"印度蓝筹股基准指数Nifty 50今年以来已下跌近7%，而卢比贬值进一步放大了外国投资者的损失。与此同时，以美元计价的MSCI印度指数表现比MSCI亚太区同类基准指数低出逾25个百分点。"}],[{"start":231.54999999999995,"text":"法国兴业银行(Société Générale)亚洲股票策略师拉贾特•阿加瓦尔(Rajat Agarwal)表示：“如果看Nifty 50的美元回报率，现在已跌至4年来低点。”"}],[{"start":241.16999999999996,"text":"他说，卢比疲软，再加上美国大型科技股巨额上涨，使外国投资者无意大举回流印度。"}],[{"start":248.74999999999997,"text":"“眼下，所有资金都在追逐AI交易，而印度并不在这条主线里。”他说。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":255.95999999999998,"text":"根据市场情报公司Prime Database的数据，今年以来的资金外流，已使外国投资者对印度股票的持股比例降至16%，为14年来最低。"}],[{"start":266.73999999999995,"text":"印度央行在4月货币政策报告中也提到了对卢比的担忧，但认为汇率疲弱的主因是外国投资者外流。报告称：“主要驱动因素是持续的证券投资外流，这反映出在全球不确定性加剧背景下，市场对新兴市场普遍采取避险态度。”"}],[{"start":285.68999999999994,"text":"印度央行还把截至2027年3月这一年内的卢比汇率基准假设，从去年10月预测的88兑1美元，下调为94兑1美元。"}],[{"start":null,"text":" "}],[{"start":296.0799999999999,"text":"印度央行行长桑杰•马尔霍特拉(Sanjay Malhotra)上周在一次讲话中则表示，经常账户赤字“仍属可持续”。他承认，“高企的能源价格会对赤字形成上行压力”，但也表示，近期与新西兰、欧盟等达成的贸易协定，“应该能抵消部分影响”。"}],[{"start":314.31999999999994,"text":"大多数经济学家预计，印度经济今年将与央行预测一致，增长6.9%。与周边国家相比，印度对出口的依赖程度较低，而政府也通过补贴燃料价格来保护以消费驱动的增长不受能源冲击拖累。总理纳伦德拉•莫迪(Narendra Modi)人气正旺，执政的印度人民党(Bharatiya Janata Party)近期在多场邦选举中获胜便是证明。"}],[{"start":339.53999999999996,"text":"到目前为止，政府愿意为消费者屏蔽能源冲击，意味着需求并未明显回落。分析人士表示，如果新德里需要缓解卢比压力，也可以通过把进口涨价传导给消费者来压低需求。"}],[{"start":354.66999999999996,"text":"拉克希特说：“总得在某个地方把进口账单压下来，对吧？从某种意义上说，这也给了政策一个出口。”"}]],"url":"https://audio.ftcn.net.cn/album/a_1778226938_9098.mp3"}